郑志刚认为,分红不但要强调“有”和“无”的区别,更要强调稳定和可持续性。而企业稳定分红的前提是持续把经营做好,把主责主业做强做大,不断提高公司竞争力,产生稳定现金流,这也是上市公司发展需要解答的核心问题。
中信证券研究部认为,长期来看,相比于竭泽而渔或短期追高的分红行为,可预期的分红政策、连续的分红行为、稳定的分红比例,是红利投资者更为关注的要素,能吸引更多价值投资者。
在实际操作过程中,上市公司分红需要综合考虑盈利、现金流、债务、成长阶段、发展目标等多种因素,还受行业景气周期变化、经营状况、宏观经济波动、突发事件的影响,同时不同类型的股东对现金分红的态度和诉求不完全一致,需要平衡公司与股东、大股东与小股东的利益。
郑志刚表示,从过往来看,持续分红的公司通常表现出五个特征:一是看重投资者关系,既看重股东作为投资者对公司所作的贡献,也看重以股利方式回报投资者投资;二是看重公司长期发展,建立稳健持续的业务模式,从而带来稳定可观的现金流;三是在累计留存收益和当期盈利中寻找平衡,制定相对长期稳定可持续的分红措施;四是企业战略定位清晰、长期、可观察;五是拥有合理的资产负债结构。
红利投资者群体将不断壮大
中国上市公司协会数据显示,截至8月31日,沪市与深市共计162家上市公司公布了2023年中期现金分红预案,分红家数较去年同期提升了64%;有87家上市公司股利支付率超过50%,家数较去年同期增加61%。
“越来越多上市公司以分红方式回报投资者是好事,这也是资本市场迈向成熟的标志之一。”郑志刚说,越来越多的企业开始意识到,没有股东支持,公司是没法发展起来的。投资者获得的回报越稳定,对投资就会越有信心,未来就更有意愿参与资本市场。分红不仅是上市公司回报股东的基本责任,审慎合理的分红策略能够给公司带来更多的成长性和吸引力。
中信证券研究部预计,未来A股分红频次将增加,从年报分红为主逐步转向季报分红,既有助于公司根据业绩和未来发展更好规划分红方案,也提升了股东回报的现金流、增强了股票投资的债性。同时,随着A股市场结构转变和投资者认知不断提升,红利投资者群体将不断壮大,红利相关产品数量和规模也会进一步提升,推动公司更加注重分红的稳定连续和分红意愿的提升,创建更为成熟的分红生态,实现股票投资根本价值。
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