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资金主力正在切换

来源:证券之星 阅读量:19373 时间:2023-10-03 21:52   
导读自从有了港股通后,国内资金也成为了港股的参与者,之前以及现在的主力一直是美元资金,但是情况可能正在改变。 可以用一个简单模型来思考这个问题。 1、2022年之前的20年,人民币利率高于美元利率,海外资金的无风险收益率低于国内资金,海...

自从有了港股通后,国内资金也成为了港股的参与者,之前以及现在的主力一直是美元资金,但是情况可能正在改变。

资金主力正在切换

可以用一个简单模型来思考这个问题。

1、2022年之前的20年,人民币利率高于美元利率,海外资金的无风险收益率低于国内资金,海外资金对同一个公司的估值就会高于国内资金。

这种情况下,海外资金对港股的热情高于国内资金,港股的主力会是美元资金。

2、2022年美元国债利率从0附近增加到5%左右,国内人民币货币基金利率则降到2%左右,这是近20年少有的利率倒挂。

这种情况下,港股对海外资金的吸引力大幅减少,以美元为主力的港股估值下降,但是,国内人民币无风险收益率远低于美元,港股的低估值就具有吸引力,国内资金通过港股通持续买入港股,资金主力正在切换。

由于港股休假和A股不同步,A股休假、港股交易时,港股容易出现卖出意向多于买入,容易下跌,这种情况已经多次出现,今天也是如此。

也就是说,从逻辑上来讲,由于无风险收益率决定股票估值,美元利率如果高于人民币利率,国内资金是买入港股的主力,如果美元利率低于人民币利率,美元资金是买入港股的主力。

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